El hecho de que los residentes de Massachusetts estén consumiendo menos marihuana de lo que esperaban los empresarios optimistas no es, en sí mismo, algo malo. Sólo porque el cannabis ahora sea legal no significa que sea bueno para ti. Y los precios bajos son buenos para quienes optan por consumir.
Idealmente, un mercado libre se corregiría solo y los precios se estabilizarían a un nivel sostenible. Las empresas decidirían con quién hacer negocios; Un productor podría optar por ejecutar la hipoteca de una tienda que no paga sus deudas, por ejemplo.
Pero cuando el mercado ya está distorsionado por la prohibición federal, puede ser necesaria alguna intervención. Después de todo, la industria de la marihuana es parte de la economía de Massachusetts, generó 289 millones de dólares en impuestos el año pasado y emplea a 21.000 personas.
Algunos de los desafíos de la industria surgen de regulaciones que tratan el cannabis de manera diferente a otros negocios. Las tiendas y los productores «influyen» en lugares que otros tipos de negocios no lo hacen para cubrir cosas como policía adicional. Las empresas pagan impuestos federales más altos porque la ley federal los considera ilegales. No pueden acceder a préstamos bancarios tradicionales y, en cambio, dependen de prestamistas privados y compañías financieras que pueden ofrecer condiciones favorables. Las restricciones de zonificación municipal resultan en alquileres exorbitantes. Las regulaciones estrictas, como la seguridad y la trazabilidad de los productos, encarecen los negocios.
A medida que crece más marihuana, el mercado se ha saturado. En diciembre de 2025 se cosecharon 113 millones de plantas, frente a unos 10 millones a finales de 2020. Como resultado, este enero, el precio minorista medio de una onza de flor fue de 114,82 dólares, frente a los más de 400 dólares de 2020, según datos de la Comisión de Control del Cannabis.
Ellen Rosenfeld, presidenta de CommCan, productor y minorista de marihuana con sede en Medway, dio a los minoristas que compraron marihuana al por mayor de CommCan 30 días para pagar. Luego se encontró repetidamente tratando de cobrar en el tribunal de reclamos menores. Después de cancelar aproximadamente 40.000 dólares en deudas incobrables, ahora ofrece un descuento a nuevos clientes por pago contra reembolso. Rosenfeld dijo que los grandes operadores que compra y vende pagan tarde sus facturas, por lo que adoptó una nueva práctica: «Siempre les debo más de lo que les debo».
Cuando un negocio de marihuana está en dificultades, no puede declararse en quiebra porque la ley federal de quiebras no reconoce a los negocios de marihuana como negocios legales. En cambio, las empresas entran en suspensión de pagos, donde un juez estatal permite a los síndicos administrar el negocio hasta que se cierre o se venda, mientras se paga a los acreedores. En enero, había 24 negocios de marihuana en el recibo. El Globe informó que 71 empresas de marihuana han perdido sus licencias desde que comenzó la industria recreativa en 2018, casi la mitad en el último año fiscal.
Los registros judiciales de relaciones muestran el ciclo de la deuda.
Revolutionary Clinics, que tenía dispensarios en Leominster, Somerville y Cambridge, fue demandada por 10 millones de dólares adeudados a sus acreedores. La propia empresa debía más de 3 millones de dólares en cuentas por cobrar de deudores no especificados, según el informe de la sindicatura.
Greatest Hits, con sede en Dudley, y sus afiliados se enfrentaron a otra demanda de un distribuidor mayorista que demandó a los prestamistas por 15 millones de dólares por no pagar 60.000 dólares en productos de cannabis. La empresa debía a casi 50 proveedores 1,25 millones de dólares por servicios públicos, honorarios legales, consultoría y otros servicios, según documentos judiciales.
4Front, un dispensario que opera bajo la marca Mission en Worcester y Georgetown, escribió en un expediente judicial que tiene $140 millones en pagos de deuda y una posible exposición a litigios con prestamistas, propietarios y otros. En una presentación, la compañía atribuyó la culpa a «la falta de reforma federal, un mercado no competitivo, altos impuestos, regulaciones estrictas, deflación de precios y costos operativos más altos de lo previsto».
Cliff Sanders, director de operaciones de la agencia de cobranza CannaBIZ Collects, dijo al consejo editorial que las empresas en la mayoría de las industrias esperan entre 1 y 2 por ciento de deudas incobrables, pero él ha tenido clientes de cannabis con entre 20 y 30 por ciento de sus deudas impagas. Una razón es que las personas ingresan a la industria sin experiencia comercial. «Mucha gente entra en esta industria como un plan para hacerse rico rápidamente», dijo Sanders.
Mike Blumenthal es el director ejecutivo de la Cannabiz Credit Association, a la que las empresas pueden unirse para informar sus datos de cobranza y luego acceder a una base de datos de solvencia empresarial. Blumenthal dijo al consejo editorial que a nivel nacional, alrededor del 49 por ciento de las facturas de cannabis al por mayor están atrasadas.
Un proyecto de ley que se abre paso en un comité legislativo crearía un modelo similar a la industria del alcohol de Massachusetts -y a la industria del cannabis de Nueva York- donde cualquier empresa de cannabis que tenga 60 días de mora se colocará en una lista de morosidad y se le exigirá que pague en efectivo.
Algunos minoristas apoyan la política porque las empresas que no pagan sus facturas rebajan a sus competidores. Pero otros dijeron a la junta de redacción que exigir que todos paguen de inmediato podría obligar a las pequeñas empresas a cerrar y alterar los acuerdos informales que permiten pagos atrasados o intercambios de productos.
También existe preocupación sobre si la Comisión de Control del Cannabis tiene los recursos para mantener una lista. Y no está claro que el gobierno deba regular algo que puede abordarse mediante prácticas comerciales como la realización de verificaciones de crédito.
Hay otras formas en que los reguladores pueden estabilizar el mercado. Por ejemplo, cada licencia de cultivo de marihuana tiene un espacio máximo de cultivo. Si un productor no puede vender su oferta, los reguladores tienen el poder de reducir el tamaño del cultivo. En enero, la comisión solicitó por primera vez información para determinar si se debía reducir el tamaño de los tejidos de los productores.
La presidenta de la Comisión, Shannon O’Brien, en una declaración al consejo editorial, culpó a los reguladores de su predecesor por las dificultades financieras de las empresas, diciendo que distribuyeron demasiado los recursos entre las empresas de capital social y que su «falta de supervisión oportuna» llevó a los ayuntamientos a cobrar tarifas no verificadas. O’Brien dijo que esos problemas, combinados con altos impuestos, costos de cumplimiento y abuso de mercado, llevaron a multas y cientos de millones de dólares en cuentas incobrables.
O’Brien sugirió que la comisión realice evaluaciones financieras de las empresas «utilizando un modelo de supervisión proactivo basado en el riesgo… De cara al futuro, la CCC se está centrando en una supervisión financiera más inteligente, analizando medidas como la reducción de la burocracia e incluso un paso de recorte para estabilizar los precios», dijo O’Brien. «Damos la bienvenida al enfoque de la Legislatura en herramientas como listas de morosidad o medidas de entrega de efectivo, pero la verdadera solución radica en una supervisión temprana más sólida y un mercado que prepare a todos los licenciatarios para el éxito».
Inevitablemente, algunas empresas cerrarán a medida que el mercado determine cuántas empresas puede respaldar. Pero eventualmente, la industria necesita adaptarse a una nueva normalidad en la que las empresas paguen sus facturas a tiempo, como cualquier otra industria.
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