Sin embargo, muchos inversores y adquirentes argumentan lo contrario: si bien hay más proyectos de almacenamiento formalmente «en el mercado» que nunca, es más difícil asegurar oportunidades verdaderamente invertibles y listas para transacciones. A medida que los mercados se profesionalizan y las suscripciones se reducen, el subconjunto en el que se puede invertir se reduce.
Escala no significa simplicidad, aumenta la desigualdad
El almacenamiento se está expandiendo en una variedad de configuraciones: sistemas independientes de almacenamiento de energía en baterías (BESS), proyectos híbridos que combinan almacenamiento con energía solar o eólica y aplicaciones de carga cada vez más alta determinadas por la electrificación y la demanda de los centros de datos. Si bien esta diversificación refleja la madurez del mercado, también reduce la comparabilidad entre activos.
Dos proyectos con la misma potencia y duración nominal pueden tener diferente valor material dependiendo de la posición de la cola de la red, los requisitos de refuerzo, la exposición a restricciones locales, la madurez permitida y, fundamentalmente, el realismo de los cronogramas de energización. La capacidad instalada por sí sola no cubre el riesgo de ejecución.
Por lo tanto, la conectividad de la red ha pasado de ser un elemento de debida diligencia en la última etapa a un filtro de valoración temprana en las transacciones de proyectos. En los nodos acotados, el estado de la conexión no es sólo un hito; define la financiabilidad y la certeza de las transacciones. Cuando las reglas de cola se endurecen y se aplican mecanismos de reclasificación, los «proyectos en papel» y los «proyectos entregables» tienen resultados de fijación de precios muy diferentes.
El mercado de baterías pesadas ya está mostrando este cambio. Alemania, por ejemplo, está lidiando con cuellos de botella en la red y un gran volumen de aplicaciones de conectividad, lo que refuerza cómo la preparación para la ejecución afecta directamente el valor del proyecto. En toda Europa, el riesgo de las transacciones (no sólo la escala) se ha convertido en un diferenciador clave.
Los ingresos siguen ahí, pero el seguro ahora empieza a la baja
La historia de los ingresos por almacenamiento de energía está alcanzando la mayoría de edad. Los mercados ya no están garantizados para una sola partida estable. Los compradores exigen cada vez más pruebas de que el conjunto de ingresos puede resistir el estrés: cambios en los patrones de volatilidad, mayor penetración de las energías renovables, efectos de acumulación y de base, reducciones mecánicas, estructuras de desequilibrio en evolución y la introducción de una solución de desequilibrio en 15 minutos en los mercados europeos.
A medida que las energías renovables escalan, el comportamiento intradiario y la volatilidad impulsada por los límites pueden crear oportunidades, pero también introducir una mayor dependencia de la exposición a nivel de nodo y la estrategia operativa. El cambio a una granularidad de 15 minutos hace que la volatilidad de los precios a corto plazo sea más visible y aumenta la importancia de la precisión de la entrega.
En la debida diligencia, la conversación se ha desviado del titular hacia la resiliencia: ¿qué tan robusto es el modelo de entrega, qué supuestos impulsan el desempeño bajo estrés y cómo se desempeña el proyecto cuando la red está limitada?
Este cambio es una de las razones ocultas por las que las transacciones de proyectos parecen «más difíciles». No es que los retornos hayan desaparecido; es que los compradores pagan por la resiliencia y la evidencia. Más proyectos fracasan antes de lo proyectado porque el estado de ingresos no puede validarse con suficiente confianza.
Volatilidad de la cadena de suministro y exposición al CAPEX
Las cadenas de suministro de baterías han experimentado una renovada volatilidad. Si bien los precios del litio se han recuperado desde mediados de 2025, otros insumos, como los componentes de electrolitos y el cobre, han fluctuado, lo que ha afectado los costos del sistema.
Si bien los productos básicos representan una parte limitada de los costos clave del BESS, las estructuras de contratos indexados pueden transmitir parte de esa volatilidad a los precios del sistema, lo que generalmente resulta en ajustes de uno a dos dígitos, dependiendo de la estructura del contrato.
Los cambios de política de China están añadiendo otra capa de incertidumbre. La devolución del IVA sobre las exportaciones de productos relacionados con baterías se reducirá del 9% al 6% en 2026, antes de eliminarse por completo en 2027.
Si bien la economía a largo plazo sigue siendo la misma, el momento de los costos a corto plazo puede influir en las decisiones finales de inversión (FID) y en los debates sobre los precios de las transacciones.
Por qué los «buenos» proyectos de almacenamiento serán más difíciles de comprar en 2026
Si se juntan esos hilos, se revela el cuello de botella en las fusiones y adquisiciones. A Europa no le faltan oportunidades; carece de opciones consistentemente ensambladas, comparables y listas para invertir. Demasiados procesos aún con una visibilidad incompleta de los hitos, documentación inconsistente, red y exposición de apalancamiento poco claras, o modelos de ingresos que se parecen más a marketing que a firmas.
En 2026, los compradores intentarán correr más rápido y, paradójicamente, dirán «no» cada vez más y antes. Como resultado, la creación es un entorno ajetreado, pero la conversión es más difícil.
La respuesta de ejecución: plataformas digitales de fusiones y adquisiciones como infraestructura
Este es el mercado que está evolucionando silenciosamente. A medida que aumenta el rendimiento, las plataformas digitales se están convirtiendo en parte del conjunto de herramientas de ejecución, no como un reemplazo de los desarrolladores, los consultores o las relaciones bidireccionales, sino como una infraestructura que reduce la ambigüedad antes y reduce la fricción en las transacciones.
En el mejor de los casos, plataformas como Nrdeal estandarizan la forma en que se presentan los proyectos, introducen un lenguaje coherente sobre los hitos y respaldan un camino de diligencia debida más limpio. Esto facilita que los compradores comparen productos comparables y filtren la credibilidad de la entrega antes de pasar semanas en una profunda diligencia debida.
La propuesta de valor de plataformas como Nrdeal para activos renovables (o LevelTen Energy para PPA) es conectar a vendedores y compradores a través de un entorno estructurado y preseleccionado e impulsar una presentación lista para invertir.
En un mercado de almacenamiento de energía donde el valor depende de la calidad de la documentación, la claridad de los hitos y la credibilidad de la ejecución, este tipo de estructura puede hacer que el flujo de oportunidades fragmentado sea más comparable y ayudar a que los proyectos de alta calidad se destaquen por las razones correctas.
A medida que Europa avanza hacia más de 215 GW de almacenamiento instalado para 2030, la disciplina de orden y ejecución se están convirtiendo en ventajas competitivas. El activo escaso ya no es el megavatio, sino la entrega creíble -probada desde el principio, claramente estructurada y capaz de asumir la responsabilidad-, ya que la certeza de la ejecución está incorporada en la valoración y determina cada vez más cómo el crecimiento se traduce en acuerdos cerrados.
Sobre el autor
Vicente Abad tiene más de 15 años de experiencia en energía solar y almacenamiento de energía, en roles de ingeniería, productos y adquisiciones estratégicas, en proyectos globales a escala de servicios. Se centra en la creación de valor de proyectos, la estructuración comercial y la disciplina de ejecución en los mercados de energía renovable.
